作者 | 曹安浔

编辑 | 张晓玲

2017年，万达遭遇资金危机，融创孙宏斌和富力张力、李思廉当了白衣骑士，分别花438亿、199亿接盘万达文旅城、万达酒店，救了王健林。

6年后，万达上市不成，对赌协议到期，王健林为筹钱赎回战投股票卖了万达电影，换来战投们的大力支持，再次出资，又救了王家父子。

12月12日，卡着珠海万达商管上市大限的最后关头，资本大佬、“亚洲小黑石”太盟集团主席单伟建伸出了援手，将王健林和万达从悬崖边拉了回来。

大连万达商管12月12日公告称，太盟投资集团（以下简称为太盟）与大连万达商管已签署新投资协议。太盟将联合其他投资者，在原定对赌协议赎回期满时，经大连万达商管赎回后，对子公司珠海万达商管（以下简称为万达商管）再投资，且不附带对赌协议。

在2021年准备上市前，多家战投对万达商管的投资共约380亿元人民币，其中太盟投了约28亿美元（约合180亿人民币），是最大的单一战投。他们与万达约定2023年底前上市，若达不到将触发赎回，这也是万达近期资金危机的根源。

而太盟这次又站出来支持万达，进行了新的投资，这意味着，之前万达商管与战投们近400亿的对赌危机解除。

但像孙宏斌一样，王健林也为此付出了惨烈的代价。按照新协议，大连万达商管对万达商管的持股比例将从原来的78.83%大降至40%，太盟等数家新老战投的累计持股比例增至约60%。

为赎回做准备的筹钱动作，也让王健林痛失了不少压箱底的优质资产。

12月6日，万达电影一纸公告宣布，有着腾讯背景的上海儒意及其大股东柯利明将接手王健林持有的万达电影51％股权；另据工商信息，王健林已经出售了至少五个万达广场回血。

回首过往五六年，王健林每每遇到危机，似乎都有白衣骑士相助，让他压线闯关。

前有2017年约630亿元的地产世纪交易，融创孙宏斌、富力李思廉分别接手了王健林13个文旅项目和77座万达酒店，王健林被赞壮士断腕，躲过了地产行业大调整。

这次，白衣骑士变成了太盟和它背后的战投们。作为亚洲最大的独立另类投资管理集团之一，太盟在资本市场是叱咤风云的存在，其第三大股东为海外私募巨头黑石。招股书显示，太盟投资规模已超700亿美元，其中，52%投资于大中华区，参投的腾讯音乐、乐信、奈雪的茶、优然牧业等均已上市。

太盟联合创始人、主席单伟建是华尔街走出来的“中国私募之王” 、亚洲超级投资人，有过不少收购韩国第一银行等困境中的机构、企业并在其脱困后卖出的经典案例，善于危中寻机。

当然，万达能一次次度过危机，主要的原因仍是王健林手上有许多优质资产。以管理的商业面积计，万达商管已经是全球最大的商业管理公司。

2017年的文旅城，当下的400座万达广场，这都是王健林最大的筹码。

对于太盟这样的私募巨头来说，商业地产龙头、坐拥494座与大众消费息息相关的万达广场，万达显然是一个不错的投资选择。

在房企接连出险，销售额和盈利大幅下滑的当下，万达商管依然保持了良好的盈利能力。大连万达官网披露，万达商管已连续三年超额完成业绩目标，年税后收入平均增长约12%，2023年税后收入、税后利润分别预估为293亿元、95亿元。

更根本的是，王健林有解决问题的诚意，有决断，也有大幅让利的心。上一轮危机他将几千亿资产只卖了几百亿，只为渡过危机；这一次，他果断卖出万达电影，大幅稀释自己的持股比例，甚至失去了控股权，这种决断力，不是每个大佬都有的。

自救者才能得救。经历过多次行业调整的王健林或许早已看开，除生死，无大事。

有投资者感慨道，王健林是中国少有的实干家，很有手腕和魄力。

毕竟，想让精明的投资者继续与万达同船，打动他们最根本的东西仍然是利益。

如今，在王健林的努力下，万达商管上市对赌危机全部解除，战投们愿意继续押注万达商管，与王健林再赌一把。

有券商人士表示，上市对赌危机解除为王健林和万达保持良好信用评级，营造了一个较好的环境，将提高资本市场对万达的信心，有利于其融资渠道通畅。

万达和融创的案例表明，在这个信用危机蔓延的时代，企业和老板自救的决心和实力日益重要，也标志着地产江湖依然有投资前景。今年以来，煤老板、劲牌、李宁、“民间股神”刘益谦等纷纷加仓地产，拿地、买楼等，抄底之风蔓延。

太盟与万达12月12日公布的新协议让连续奔忙、苍老憔悴的王健林终于可以松一口气了，接下来可以把重点放在改善经营上。

展望未来，万达方面表示，新投资协议的签署说明投资者对万达商管未来增长的信心，万达将与太盟等重要股东一起，进一步优化公司法人治理，保持管理团队稳定，共同支持公司的长远发展。

这份信心将帮助王健林渡过这个寒冷的冬天，属于他的春天或许也不会太远了。